2025年4月以來，特朗普以“對等關(guān)稅”為東西，間接以雙邊商業(yè)逆差規(guī)模為計較根本，試圖通過關(guān)稅壁壘扭轉(zhuǎn)逆差。然而，商業(yè)逆差素質(zhì)上是全球財產(chǎn)分工、美元霸權(quán)及美國國內(nèi)經(jīng)濟布局矛盾的產(chǎn)品，純真依托關(guān)稅手段輕忽告終構(gòu)性根源，無法無效處理商業(yè)失衡問題。2025年5月12日，《中美經(jīng)貿(mào)漫談結(jié)合聲明》發(fā)布，中美兩邊許諾正在刻日內(nèi)實施關(guān)稅調(diào)整，并成立機制繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進行協(xié)商，證了然上述認(rèn)識。二和竣事后，美國憑仗強大經(jīng)濟實力鞭策《關(guān)稅及商業(yè)總協(xié)定》的簽定，帶動全球商業(yè)化。1945—1971年，美國商品出口雖大幅增加，但進口增速更快，導(dǎo)致商業(yè)順差逐漸收窄，并于1971歲首年月次呈現(xiàn)13。03億美元逆差。1991—2016年，經(jīng)濟全球化加快成長鞭策美國出產(chǎn)大規(guī)模外包，逆差敏捷擴大，雖然辦事順差同步增加，但難以填補全體失衡。2008年金融危機迸發(fā)后，逆差短期收窄，后隨經(jīng)濟蘇醒再度回升。2017年，特朗普以“美國優(yōu)先”為導(dǎo)向，策動對華“商業(yè)和”并普遍加征關(guān)稅，企圖縮減逆差，然而政策成效無限，逆差反而擴大。總體來看，美國商業(yè)逆差的構(gòu)成是全球化分工、國內(nèi)經(jīng)濟布局矛盾取美元霸權(quán)配合感化的成果，具有深條理的軌制性和布局性特征。起首，全球財產(chǎn)分工沉構(gòu)導(dǎo)致美國經(jīng)濟布局性失衡。自20世紀(jì)80年代起，全球制制業(yè)加快向成長中國度轉(zhuǎn)移，美國自動外包低附加值財產(chǎn)，專注高端環(huán)節(jié)，制制能力隨之減弱，進口依賴上升。其次，美國國內(nèi)“低儲蓄—高消費”布局性矛盾加劇逆差。美國度庭儲蓄率由20世紀(jì)60年代的8%降至2022年的2。3%，消費依賴信貸擴張，2024年家庭債權(quán)占可安排收入比達11。29%。為填補儲蓄缺口，美國依賴本錢流入支持經(jīng)常賬戶赤字。最初，美元霸權(quán)付與美國奇特的赤字融資機制。美元做為全球次要儲蓄貨泉，促使順差國將美元回流至美債市場，構(gòu)成“商品—美元—美債”輪回，使美國得以通過低利率維持赤字。特里芬悖論了美元供給取幣值不變的內(nèi)正在矛盾，美國必需持續(xù)擴大逆差以供給全球流動性。這種矛盾正在2008年金融危機后尤為顯著，新興市場為對沖匯率風(fēng)險增持美元資產(chǎn)。正在持久商業(yè)逆差布景下，美國確實獲得了諸多好處。第一，商業(yè)逆差顯著降低了居平易近糊口成本。第二，商業(yè)逆差成為美國吸納全球本錢的主要渠道。美元做為全球次要儲蓄貨泉使商業(yè)順差國將美元回流至美國，采辦國債或投資企業(yè)，降低融資成本，支持經(jīng)濟擴張。第三，商業(yè)逆差促使美國聚焦于高附加值環(huán)節(jié)，通過“淺笑曲線”攫取全球利潤。然而，商業(yè)逆差也帶來了深層布局性問題。起首，持久依賴進口加快了美國制制業(yè)空心化，形成“銹帶”地域闌珊、財產(chǎn)鏈斷裂取手藝立異能力下降。其次，商業(yè)逆差取財務(wù)赤字互為，加劇宏不雅經(jīng)濟失衡。持續(xù)依賴外部資金使美國面對融資風(fēng)險，特別正在次要債務(wù)國減持美債、轉(zhuǎn)向黃金和其他貨泉儲蓄的趨向下更顯凸起。最初，商業(yè)逆差加劇了收入分派不均。制制業(yè)闌珊導(dǎo)致保守工人賦閑，中產(chǎn)階層萎縮，激發(fā)階級扯破和極化?？傮w來看，美國商業(yè)逆差雖通過廉價商品和本錢流入帶來短期好處，但從持久看導(dǎo)致制制業(yè)空心化、社會分化，其布局性成本已跨越收益，反映出全球經(jīng)濟次序面對深刻轉(zhuǎn)型的挑和。對等關(guān)稅無法消弭美國商業(yè)逆差，因其要素稟賦紀(jì)律、難以美元霸權(quán)、全球供應(yīng)鏈不變，并易激發(fā)商業(yè)報仇，最終加劇經(jīng)濟不確定性而非處理布局性問題。第一，按照要素稟賦理論，的商業(yè)劣勢源于資本稟賦差別。美國正在本錢取手藝稠密型財產(chǎn)中具備劣勢，而成長中國度則正在勞動稠密型產(chǎn)物上更具合作力。特朗普試圖通過對等關(guān)稅鞭策制制業(yè)回流，輕忽了美國勞動力成本高、財產(chǎn)鏈斷裂等現(xiàn)實要素。全球價值鏈深度融合也使得美國大量企業(yè)依賴中國兩頭品，關(guān)稅反而抬高企業(yè)成本，減弱合作力。第二，做為全球次要儲蓄貨泉，美元使美國可以或許持續(xù)維持商業(yè)逆差而不受國際出入限制。即便削減進口，本錢回流機制仍然會維持逆差布局。同時，商業(yè)伙伴可通過匯率調(diào)理抵消關(guān)稅影響，例如2018年中美商業(yè)爭端期間，人平易近幣適度貶值減弱了關(guān)稅結(jié)果，使美方逆差未見顯著改善。因而，只需美元從導(dǎo)地位不變，關(guān)稅手段難以從底子上緩解商業(yè)不均衡，反而易激發(fā)全球金融波動。第三，現(xiàn)代商業(yè)依賴于跨國分工，美國正在多個環(huán)節(jié)財產(chǎn)高度依賴中國兩頭品供應(yīng)。關(guān)稅抬高進口成本，不只沖擊本土企業(yè)出產(chǎn)，還損害全球財產(chǎn)鏈設(shè)置裝備擺設(shè)效率。例如，美國半導(dǎo)體財產(chǎn)因?qū)θA加稅面對零部件欠缺取成本上升的難題，導(dǎo)致合作力下降。同時，跨國公司可選擇將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至第三國，進一步減弱政策結(jié)果。第四，單邊辦法激發(fā)對等報仇，商業(yè)摩擦加劇國際風(fēng)險。特朗普的關(guān)稅政策激發(fā)中國等國反制，將沉創(chuàng)美農(nóng)業(yè)和制制業(yè)，且WTO多邊法則，多法律王法公法律挑和。因而，對等關(guān)稅無法無效壓縮逆差，反而加劇不確定性，障礙全球經(jīng)貿(mào)合做。由此可見，對等關(guān)稅正在全球價值鏈和美元系統(tǒng)束縛下難以見效。對等關(guān)稅政策對我國經(jīng)濟的影響次要表現(xiàn)正在外貿(mào)成本上升、出口削減和全球財產(chǎn)鏈轉(zhuǎn)移。雖然如斯，得益于我國經(jīng)濟抗風(fēng)險能力較強，政策全體影響相對無限。第一，間接影響方面，“對等關(guān)稅”政策間接添加了我國對美出口的成本。自2018年中美商業(yè)摩擦以來，我國對美商業(yè)順差已逐漸收窄，雖然關(guān)稅升級會對對美出口形成壓力，但我國的國產(chǎn)替代能力較強，部門市場需求無望被內(nèi)需填補。第二，間接影響方面，“對等關(guān)稅”可能導(dǎo)致本錢外流及財產(chǎn)鏈轉(zhuǎn)移。部門低壁壘行業(yè)可能將出產(chǎn)轉(zhuǎn)移至東南亞或拉美等第三方國度和地域的同時，我國國內(nèi)財產(chǎn)升級取轉(zhuǎn)型也將加快。第三，從影響程度來看，得益于我國經(jīng)濟抗風(fēng)險能力較強，政策全體影響相對無限。2024年，最終消費收入對我國經(jīng)濟增加貢獻率為44。5%，仍然是經(jīng)濟增加的次要動力。將來，跟著財產(chǎn)鏈的進一步優(yōu)化取自從立異能力的提拔，我國將可以或許更好地應(yīng)對外部的不確定性。正在《中美經(jīng)貿(mào)漫談結(jié)合聲明》告竣一系列主要共識的根本上，中國應(yīng)繼續(xù)采納辦法，進一步加強經(jīng)濟自從性取國際合作力，確保正在不確定的全球中連結(jié)計謀自動。第一，深化國內(nèi)大輪回取全球供應(yīng)鏈韌性扶植。擴大內(nèi)需是構(gòu)開國內(nèi)大輪回的環(huán)節(jié)，既要進一步激發(fā)國內(nèi)消費潛力，又要以新興業(yè)態(tài)鞭策供給布局優(yōu)化。正在供應(yīng)鏈方面，沉點霸占“卡脖子”手藝、鞭策高手藝范疇自從化的同時，加速建立多元化國際供應(yīng)鏈?zhǔn)占?，提拔抗風(fēng)險能力。第二，建立自從可控的科技立異系統(tǒng)取財產(chǎn)升級徑。應(yīng)強化根本研究和環(huán)節(jié)焦點手藝攻關(guān)，成立不變的政策支撐和投入機制，提高科研的財產(chǎn)化效率。同時，通過愈加的人才政策，吸引高端人才回流取集聚。第三，鞭策多邊機制取區(qū)域經(jīng)貿(mào)合做拓展。中國應(yīng)鞭策WTO爭端處理機制恢復(fù)，加強成長中國度的軌制性話語權(quán)。同時，應(yīng)依托共建“一帶一”，加速取東盟、降低關(guān)稅、對接法則，提拔全球互聯(lián)互通程度。做者系武漢大學(xué)中國美國經(jīng)濟學(xué)會副會長兼秘書長、美國經(jīng)濟研究所所長、傳授；武漢大學(xué)美國經(jīng)濟研究所研究幫理。